PEG 비율이란 무엇?
PEG 비율이란 Price Earnings to Growth Ratio 의 약자이며 주가수익비율(PER)을 주당순이익(EPS)의 증가율로 나눈 값입니다. 이 지표를 활용해 성장성을 고려하여 주식의 가치를 평가할 수 있습니다.
만약, PEG 값이 1 이하라면 주가는 과소 평가, 1 이상이라면 과대 평가된 것으로 해석합니다. 다만, 앞서 소개한 모든 지표가 그러하듯이 산업 섹터 별로 평균 PEG 비율이 다르므로 이를 유념해서 해석해야 합니다.
PEG 비율의 공식과 해석 방법
PEG 비율의 공식은 아래와 같습니다. 주가수익비율(PER or P/E)에서 주당순이익(EPS)을 성장률을 나누어줍니다.
![[Pasted image 20250212162630.png]]
예를 들어 A, B 두 기업은 각각 PER 과 성장률이 서로 다릅니다. 이 두 기업을 어떻게 비교할까요? 아래의 표를 통해서 계산하는 과정을 살펴봅니다. 이익증가율은 EPS 성장률을 의미하며 이는 보통 3~5년간의 연평균 성장률을 사용합니다.
| 기업 | PER | 이익증가율 | PEGR |
| A | 10 | 5% | 10/5=2 |
| B | 50 | 50% | 50/50=1 |
위의 표의 계산을 통해 A 기업의 PEG 비율은 2이고 B 기업의 PEB 비율은 1이라는 것을 알았습니다. 앞서 PEG의 정의를 살펴볼 때 PEG 비율의 크기가 작을 수록 성장률에 비해 과소 평가라고 해석할 수 있습니다. 따라서, B 기업의 PEG 비율이 A 기업보다 낮으므로 PEG 비율로만 보았을 때 B 기업에 투자하는 것이 성장성 대비 저평가 된 종목에 투자하는 방법입니다.
엔비디아와 애플을 PEG 비율로 비교
엔비디아는 딥시크 사태 이후로 비용 효율성에 대한 의구심을 깨지 못한 상태로 주가가 표류하고 있습니다. 그리고 애플 또한 트럼프 관세 이슈로 인해 성장을 계속 이어나갈 수 있을 지에 대한 의구심이 제기된 상태입니다.
물론 관세 이슈는 트럼프의 협상 카드이지 결론이 아닙니다. 이 카드를 통해 각국과 모든 것을 제로로 두고 협상하는 것이 트럼프의 뜻인 걸로 풀이됩니다. 이는 멕시코와 캐나다 간의 관세 전쟁 돌입 직전 30일 간 유예한 것을 통해 협상의 카드라는 것을 알 수 있습니다.
그렇다면 이렇듯 복잡한 대외 정세에 대한 이야기를 제쳐두고 단순하게 엔비디아와 애플 두 기업 중 하나만을 매수한다는 단순한 명제를 두고 고민해 보겠습니다. 여러 다양한 지표들을 나열하면서 종합적인 분석을 해야 하겠지만 이번에는 EPS 성장률을 기반으로 성장성 대비 현재 주가를 두고 두 기업을 비교해보겠습니다.
야후 파이낸스에 접속하여 애플의 티커명 AAPL로 검색하면 Statistics 절에서 PEG Ratio 를 찾을 수 있습니다. 조회 시점 기준(25.02.11) 애플의 PEG Ratio 는 2.15 입니다. 동일한 방법으로 엔비디아의 PEG Ratio 는 0.95 입니다.
위 수치를 바탕으로 다양한 관점으로 해석해 볼 수 있습니다. 일단 PEG Ratio 만 두고 비교하면 엔비디아가 성장성이 더 높다고 할 수 있습니다. 이는 AI 반도체 시장이 성장하고 있다는 점과 이미 애플의 스마트폰 사업은 성숙기에 있다는 것을 대변하는 수치로도 해석할 수 있습니다.
PEG 비율이 1 미만이므로 현재 주가가 기업의 성장 잠재력에 비해 저평가되었다고 볼 수도 있습니다. 반면 산업 평균 PEG 비율 대비 높게 나온 것일 수도 있습니다. AMD, 인텔, 퀄컴 그리고 PEG Ratio를 한번 비교해보았습니다. AMD를 제외하고 엔비디아는 다른 반도체 기업에 비해 성장 잠재력이 높다고 볼 수 있습니다.
| 종목(티커명) | PEG Ratio (5yr expected) |
| AMD(AMD) | 0.44 |
| 인텔(INTC) | 1.11 |
| 퀄컴(QCOM) | 1.73 |
| 엔비디아(NVDA) | 0.95 |
따라서 엔비디아와 애플 두 종목만 두고 투자를 결정한다면 이 글을 쓰는 시점에 조사된 PEG Ratio 값을 고려했을 때 엔비디아를 선택할 수 있습니다. 엔비디아가 현재 AI 사업 영역이 빠르게 발전함에 따라 EPS 증가율이 크게 적용되어 PEG Ratio 값이 낮게 나온 것으로 판단할 수 있습니다.
단, 실제 투자에서는 반드시 다각도로 여러 요인들을 분석해서 투자를 결정해야 합니다. 이 비교는 PEG Ratio를 해석하는 방법을 배우기 위한 예시임을 강조드립니다.
끝.